近日，科凡家居股份有限公司(简称“科凡家居”)向深交所提交了招股材料，申请主板上市。

　　科凡家居是一家专业从事定制家居研发、设计、生产、销售的柜墙门一体化综合解决方案服务商。因高度定制化产品存在多样性，公司采取“以销定产”的生产模式，主要面对的客户群体多为中高端客户。

　　科凡家居在2019年-2021年实现业绩的不断提升，营业收入从4.12亿元提升至6.23亿元。但界面新闻发现，“先款后货”的经销模式下，报告期各期公司的应收账款周转率为同行业一些公司的数十倍，甚至百倍。此外，科凡家居的多家经销商还由前员工控制。

　　界面新闻注意到，科凡家居应收账款周转率远超同行业可比公司。报告期内，科凡家居应收账款余额分别为271.06万元、179.57万元、114.37万元和203.37万元，应收账款周转率分别为130.88次/年、215.00次/年、518.39次/年及232.33次/年。

　　公司表示应收账款周转率(营业收入/应收账款平均账面价值)较高的原因系公司主要采取“先款后货”的经销商模式，应收账款余额较低，应收账款周转率较高。

　　据同行业其他上市公司披露的信息，其他公司同为“先款后货”经销模式，但根据下图数据显示中欧体育，科凡家居的应收账款周转率为同行业一些公司的数十倍，甚至百倍中欧体育。

　　不仅如此，同行业其他公司如索菲亚、欧派家居等，也有开展定制化家居服务，同样采用先款后货的结算方式，但在回款能力方面，科凡家居远超于这些大公司。

　　报告期各期，公司经销模式收入占主营业务收入的比例分别为98.94%、99.08%、98.88%和99.50%，占比较高。

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　　公司表示：经销商模式有利于公司借助经销商的区域资源优势拓展营销网络，并对各级市场进行有效渗透，提高产品的市场占有率。

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　　据同行业其他公司年报披露信息，2019年至2022年1-6月经销商渠道占比分别为83.86%、78.54%、80.33%及81.07%。相比而言，科凡家居较为依赖经销商。

　　据招股书披露，科凡家居通过经销商与客户之间达成交易，同时经销商按照客户需求下单产品，由经销商内部技术人员优化设计，公司评估报价后，经销商代替客户支付货款价格，公司收到货款开始生产品。

　　公司表示：对于大多数经销商，公司在其支付完全部货款后再组织排产、发货；对于少数合作年限较长、销售业绩和资信较好的经销商，公司可经过特殊审批的渠道给予一定授信额度。

　　在产品三包(包修、包退、包换)责任上，公司表示：除质量缺陷赔偿原因外不负责产品三包，由经销商向终端消费者提供产品三包服务。

　　报告期内，公司主营业务收入主要由定制衣柜、其他定制家居产品构成，上述产品销售收入合计占主营业务收入比例均在95%以上，工程类项目收入占比不足5%。因此，在存货周转率方面，正是因为科凡家居高度依赖于经销商销售，其存货周转率高于整体行业平均值。

　　据招股材料中披露的前十大经销商信息，公司第一大经销商是佛山市禅城区思凡建材店，该经销商实际控股人陈佳婧曾于2018年1月至8月担任科凡家居子公司科凡智绘的执行董事，同年辞职后，负责科凡家居产品经销。

　　值得注意的是，2021年-2022年9月间，陈佳婧蹊跷注销了九家旗下经销商店铺(均系科凡家居经销商)，但界面新闻发现，其中艾玛新奢、思凡建材、梵柯新奢等公司在与科凡家居签订的合约期限到期前就已注销。而2022年7月陈佳婧又注册了一家新公司，即佛山市顺德区优智窝家居有限公司，且与科凡家居签订了2023.1.1-2023.12.31合约，以经销商身份继续销售科凡家居的品牌产品。

　　除陈佳婧外，还有几位前员工在报告期内也任职于科凡家居经销商负责公司产品。

　　其中，周小龙、冼志强、李展图和曾帅在报告期内已经退出经销，而陈家婧和罗保余仍持续经销经营。

　　由披露的前员工控制的经销商经营数据来看，除了陈佳婧作为第一大经销商营业收入较为可观，其他经销商如冼志强经营的佛山市南海区鼎臻承家居用品店，在2019-2020年营业收入仅有8.65万元和2.22万元。